维京百科-百科知识和生活经验大全网站

维京百科

国债政策

2021-12-28 15:27分类:财经 阅读:

 


目的
各国政府国债政策目的的选择和表述不尽相同,概括起来主要有以下几项:①筹集财政资金;②减少集资本钱;③通过国债类型的多样化,满足不一样的资金投入者需要;④保持政府债券市场的稳定;⑤对国民经济进行宏观控制和调节。内容
主要包括:

发行政策

不一样的国债发行方法有不一样的经济和社会成效。如公募发行可以较广泛地吸收社会资金,发行成本也较低廉,但这种办法总是浪费时间较长,难以满足国家资金急需,因而在很

国债政策

国债政策

国债政策

时期(如遇战争或灾害)不适合使用此法。

流通政策

主要指政府债券发行后的再出售问题。为了顺利地营销推广国债,使其在市场上流通,满足资金投入者对其流动性、安全性、增值性的需要,必需打造和健全国债的流整体系。

用政策

原则上,国债资金用的收益率应大于国债的利息率,使国债的偿还具备坚实的基础。

偿还政策

政府依据不同时期的财政经济形势、政治形势和政策目的,选择合适的方法和时间偿还国债。比如,在经济萧条或衰退时期,增加国债的偿还以刺激经济复苏,在经济高涨时期则降低国债的偿还以收到抑制通货膨胀之效。

总量政策和结构政策

总量政策是指怎么样确定国债的适度规模。国债的规模应当控制在一个适当的界限以内,这个界限主如果由一国的财政经济实力和国债管理水平决定的。结构政策则是指怎么样在各类型型的国债之间维持适合的比率。债务结构包括期限结构、利率结构、类型结构等。传导机制
国债政策调节国民经济的主要传导机制是它的流动性效应和利息率效应。
流动性效应 指通过改变国债的流动性来影响国民经济的货币推进力

国债政策

。主要渠道是:①确定国债的期限构成。债券的期限愈短,流动性愈大。当经济中的扩张性力量过大时,政府可以增加长期债券,降低短期债券,以紧缩资本市场,抑制通货膨胀;反之,在经济衰退时期,则可转向短期债券的发行,以增加经济中的流动性金筹资产,刺激经济复苏。②确定国债的应债出处。国债的应债出处亦会干扰一国经济的货币推进力。银行系统认购国债,一般会扩大信用规模,增加货币提供量;非银行系统认购国债,则只能致使资金用权的转移,不会增大货币提供量。因此,国债应债出处的选择应当同财政政策和货币政策协调起来。在经济高涨或通货膨胀时期,可从非银行系统借入资金,同紧缩性的财政政策和货币政策合适合;在经济紧缩或衰退时期,则可增加银行系统持有些国债,同扩张性的财政政策和货币政策合适合。利息率效应
指通过调整国债利息率和影响其供应求购情况来影响金融市场利率的升降,从而对经济施加扩张性或紧缩性影响。主要手段有:①决定国债的发行利率。国债利率是金融市场上的一种有代表性的利率,它的高低一般会对金融市场利率产生直接的影响。因此,当经济需要紧缩时,可相应调高国债的发行利率;反之,当经济需要扩张时,则可相应调低国债的发行利率。②交易政府债券。债券价格和市场利息率呈反方向变动,债券价格变动会使其实质利率发生变化,进而对整个金融市场利率产生影响。因此,政府可通过在金融市场交易来影响债券的价格,从而影响金融市场利率,以达到调节经济的目的。在西方市场经济国家里,通过交易政府债券调节经济的公开市场业务,是中央银行“三大政策工具”中最灵活的政策方法。这样来看,国债政策是财政政策和货币政策的连接点,是货币政策的传导器之一。
国债政策顺利发挥用途需要拥有肯定的首要条件条件,主如果:①国债类型的多样化;②债券和股票等有价证券的数目要达到肯定的规模,其中国债要占有肯定的比率;③要有一个比较发达的金融市场。实行简况
1950年,为了保证解放战争的胜利进行和恢复国民经济,中央人民政府发行了以实物计算的人民胜利折实公债。1953年,中国进入有计划的大规模经济建设时期,为了筹集建设

国债政策

资金,从1954~1958年发行了五期国家经济建设公债,总计达35.44亿元,并从苏联和东欧国家借入很多资金,完成了以156项工程为中心的重点建设,为中国社会主义工业化奠定了初步基础。1958年,中国停止了内债的发行,随后又停止了海外借款工作。1960年,中国还清了全部内债和外债。1978年将来,中国政府恢复国内公债的发行和海外借款工作,为国民经济建设筹集了巨额资金。在国债管理上也逐步有所改进,如扩大国债规模,逐步打造和开放国债流通和出售市场等。因为中国尚不拥有较发达的金融市场,国债和其他有价证券的类型还比较单调,数目也非常有限,因而国债政策有哪些用途尚有相当的局限性。存在问题
在中国国债政策中,因为看重和研究不够,在国债工作方面,过去存在“发行国债行为短期化”问题,在国债运行、用中则存在“财政赤字化,赤字债务化,债务消费化”等主要问题。? ?
中国国债工作中过去存在的国债行为短期化,主要表目前以下几个方面:一是集资行为短期化,具体表现为国债期限短、利率高,国债的金边债券优势没得到充分发挥。二是国债发行机制的设计不合理。现在国债发行机制是:目前发债规模=当年赤字+目前国债还本+当年国债付息。这种机制不是从国债作为市场经济条件下国家宏观调控要紧方法的角度进行设计的,只不过从解决目前财政的暂时困难出发,因而不利于对财政支出的控制和管理,对财政赤字控制无自律用途,对国债规模的膨胀失去约束,容易致使国债规模的盲目扩大。在海外国债借助支出列入常常性预算,同时对财政赤字占GDP的比重又加以限制,如此国债利息支出的增长,对财政支出增长进行控制产生一种“倒逼”机制,从而对国债规模的膨胀产生了一种内在的制约用途。三是国债资金分配用投向上消费化的问题。在分配上,重消费(只管弥补赤字)、轻进步,重眼前利益、轻长远利益。在用上,重直接效益、轻社会效益,重短、平、快项目建设,轻公共事业进步和基础设施建设,致使基础设施进步欠账太多,影响国民经济的持续、迅速、健康进步。必要性
长期以来,中国财政收入支出坚守“收入支出平衡、略有节余”的信条,以既无外债,亦无内债作为优越性自我炫耀。自二十世纪八十年代始,理论上有了大的转变,实践上开始主动地运用国债。1994年以前,国债发行量仍然控制较紧,递增平稳,而1994年将来国债发行量迅速增长,到了现在,国债规模已逾16000亿元。为此,有人对继续运用国债政策产生了疑惑。那样,现实条件下到底是不是应继续运用国债呢?
1、经济学理论的启示
一国政府年度预算支出超越收入就有财政赤字,而赤字弥补方法不外乎两种:一是向中央银行透支,其结果是中央银行增发货币,货币供给量增加引致通货膨胀,这通常不可取;另一是发行国债,国债发行既可弥补财政赤字,又可防止通货膨胀。经济学家凯恩斯觉得,外债是真的的债务,而内债不同于外债。国家是公众的集合,政府向公众借债,到期偿债归根到底来自向公众课税,事实上是自己偿还“自己欠我们的债”。假如一个社会已达成了充分就业,在储蓄S既定的条件下,依据S=I+(G-T),政府因G>T的举债支出,就会存在政府支出的挤出效应,也就是政府开支G挤占私人资金投入I.假如一个社会存在较多的闲置资源,尚未达成充分就业,则政府的举债支出,扩大了有效需要,并通过乘数用途带来国民收入成倍增加,经济增长率提升,同时财源扩大,税基拓展,政府财税收入也增加,结果是实质赤字小于预算赤字。
2、他国的实证说明
各国国情不同,经济进步水平不同,政府财政目的不同,所以,在财政政策运用上各有其特殊性,但政府在财政政策运用上也有其常见性。发达资本主义国家,在八十年代经济步入“滞胀”的困境,而美国进入九十年代,一改过去“滞胀”颓势,进入“低通胀、低失业、高增长”的历史最好时期,被喻为“新经济”,这非常大程度上得益于成功地运用了国债政策。从二十世纪八十年代始,里根政府采取了以债务支撑的减税增支政策,这一政策使美国国债规模逐年攀升,到1983年美国联邦政府未偿还的债务已达13819亿USD,假如以每张票面值为1000USD,摞在一块其高度达到近100英里,此后,国债规模进一步扩大,1995年美国国债余额约为3.6万亿USD之巨。据统计,联邦债务余额占GDP的比率由七十年代的27.4%上升到九十年代初的47.8%,这曾一度引起经济人士的担心,但美国的债务危机并没爆发,进入九十年代,国债政策的积极效应逐步显现,经济增长速度加快,较高的实质经济增长率带来了政府税收的增加,九十年代中后期赤字逐步降低,终于在1998年结束了19年的连续赤字后,初次出现了年度财政盈余达195亿USD。日本经济却与美国不同,进入九十年代,一直低迷不振,到1998年上半年进入25年来最紧急的衰退期。日本政府自1990年泡沫经济破灭后,一直运用扩张性货币政策和紧缩性财政政策,利率低得近乎于零,而财政方面坚守“不发行赤字性国债”“不减税”“压缩公共资金投入”“逐年降低财政赤字”,这不但没扭转经济,反而更趋衰退,终于至1997年底,被迫改变政策取向,放弃“不减税”“不发行赤字国债”的政策,采取一系列扩张财政的手段。
3、中国近年实践的检验
1997年前,国民经济达成“软着陆”,经济降速是主动调控的结果,1997年后,速度下滑出乎预料。为扭转国民经济跌势,扩大国内有效需要,大家采取了连续八次降息的扩张货币政策,但效果甚微,转而运用扩张性财政政策为主的调控政策。1998年下半年增发1000亿元长期国债,用于基础设施建设,1999年在年初预算安排500亿元国债资金的基础上又增发600亿元国债,两年通过财政向银行发行2100亿元长期国债,带动4200多亿元银行贷款和自集资金,用于增加基础设施资金投入,共建设5100多个项目,建设总规模达2.2万亿元,已建成的主要有:加固大江大河大湖堤防近6100公里,新增公路通车里程1.2万公里,其中高速公路3358公里,增加铁路新线1423公里,复线643公里,建设和改造农村电网高低压线路90万公里,建成仓容250亿公斤的国家粮食储备库。增发国债,扩大资金投入,对拉动经济增长率的贡献明显,据测算,国债资金拉动经济增长,1998年为1.51个百分点,1999年为1.96个百分点,2000年为1.65个百分点,2001年为1.66个百分点。
4、现实经济进步的需要
2002年,中国经济有了转机,宏观面逐步向好,但短期内完全走出低谷还不可能,因此,还需继续运用扩张性宏观调控政策。因为利率已降至近20年来的最低位,基本上无下调空间,货币政策处在低效地区,所以积极财政政策仍是最佳选择。因受财政收入的硬约束,要增加政府购买和转移支付力度有限,以国债资金为基础的公共工程资金投入仍很必要。公共工程资金投入通常资金投入量大、资金投入周期长,在建设过程中需要有后续资金保证,不然,工期延长甚至工程下马,结果是资金投入见效后延甚至前功尽弃。在私人资金投入不足的情形下,假如不可以用公共工程资金投入去弥补,则经济进一步衰退,在加速原理用途下,资金投入会进一步降低,这样循环,会使经济陷入萧条泥潭。因此,在以后几年国债规模还有必要适度扩大。

郑重声明:文章来源于网络,仅作为参考,如果网站中图片和文字侵犯了您的版权,请联系我们处理!

上一篇:容易见到的家政服务公司经营范围

下一篇:

相关推荐


关注我们

    维京百科-百科知识和生活经验大全网站
返回顶部